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西部证券内需呈现企稳迹象出口延续温和复苏

2020-07-12 来源:南京租房网

西部证券:内需呈现企稳迹象 出口延续温和复苏 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

◆策略视点:9月份多方面数据显示内需呈现企稳迹象,未来有望小幅回升。9月份PMI新出口订单指数反弹,加工贸易进口同比大幅回升,预示着未来出口有望继续温和复苏。我们认为,政策托底仍将持续,未来经济有望回升,央行继续定向宽松,融资成本趋势下行,未来市场有望震荡上行。

◆内需呈现企稳迹象。9月份多方面数据显示内需呈现企稳迹象。我们此前判断,8月份工业增加值增速不仅是相对于四季度,甚至相对未来一年的经济平均增速也都是偏低也,也就是说未来经济大概率是会在8月的基础上出现回升。在政策持续作用与外需温和改善的拉动下,未来经济增长将逐步企稳回升。9月份经济数据大概率会出现企稳,未来有望出现小幅回升。

◆出口延续温和复苏。9月份PMI新出口订单指数反弹,7、8、9月中国出口分别增长14.5%、9.4%和15.0 %,继续呈现温和复苏趋势。特别值得一提的是,9月份加工贸易进口同比增速从上月的 .47%大幅反弹至29.61%。而加工贸易进口往往被看作是未来出口的领先指标,其大幅反弹预示着未来几个月月中国出口值得乐观。我们认为,未来中国出口将继续复苏。

◆未来市场有望震荡上行。当前内需增长疲弱,未来有望逐步企稳。近几个月内需增长疲弱进一步强化了政策托底的必要,货币政策在维持中性的基础上存在继续适度放松的可能。我们认为,政策托底仍将持续,未来经济有望探底回升,央行继续定向宽松,融资成本趋势下行,制度改革利好明显,市场风险偏好回升,未来市场有望震荡上行。

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